根据Charles Schwab&Co。Inc.的数据，可转换债券的收益率往往低于传统债券，但如果相关股票的价格上涨，则有可能产生更高的总回报。
什么是可转换债券?
首先，它有助于了解债券是什么，以及债券不是什么。债券不是股票或成为股东的方式对公司的投资。债券本质上是一种期票。
当您购买公司债券时，您不会购买或投资公司的所有权，就像您作为股东一样。您没有投票权。您只是为了其目的向公司借钱，以换取他们向您借来的利息的每月还款，以及在您购买债券时从债券到期时借入的金额的全额付款。
可转换债券类似于普通公司债券。它支付优惠券 - 每月利息 - 并在到期时支付面值或“票面”价值。但是，因为它可以变成其他东西 - 投资而不是贷款给公司 - 可转换债券的利率通常低于直接的，不可转换的公司债券。
除非债券持有人 - 贷方 - 或发行人选择将其转换为股票或股份所有权，否则可转换债券更像债券而不是股票。可转换债券是一种公司债券，投资者可以将其转换为公司的一定数量的股份，在转换后给予持有人与任何股东相同的权利。
可转换债券如何运作?
考虑是否投资可转换债券有一对因素。
它们是转换价格和转换率。
转换价格是可转换债券可转换为普通股的股价。在发行时，通常设定转换价格，并且当基础股票的当前价格低于转换价格时，通常会发行债券本身。
股票价格低于转换价格的金额称为转换溢价。
转换比率是可转换可转换债券的普通股份额。
要查找转换比率，您需要将转换价格除以债券的面值或面值(通常为1,000美元)。
例如，如果转换价格为25美元，债券的票面价值为1,000美元，则转换率为40：1。这意味着一旦达到25美元的股票价格，每个可转换债券就可以转换为40股普通股。
可转换债券的类型有哪些?
根据企业融资协会的说法，与其他固定收益工具的方式相比，确实没有正式或官方的可转换债券分类。但债券承销商通常会提到三种不同的可转换债券：“香草”可转换债券，强制性可转换债券和反向敞篷债券。
香草敞篷车
这些被称为“香草”，因为它们是最常见的可转换债券类型。投资者有权在债券到期日以预定的转换价格和汇率将债券转换为一定数量的股票。因为这些是可以转换为股票的债券，它们可以在债券的有效期内支付息票以偿还债务，并且具有固定的到期日，投资者有权获得债券的名义价值，如果他们选择不转换债券。
强制性可转换债券
顾名思义，这些是投资者有义务在到期时转换为股票的债券。这些债券通常带有两个转换价格：第一个价格界定投资者将获得相当于债券票面价值的价格，而第二个价格设定投资者可以获得的价格超过票面价值的限制。
反向可转换
反向可转换债券使投资者可以选择以现金回购债券或以预定的转换价格和到期利率将其转换为股权。但是，它也允许发行人将债券转换为股票或将其作为固定收益投资保留至到期日，从而限制可转换债券的资本增值潜力。
强制可转换
发行人有权调用债券，这意味着它可以强制转换债券。当债券的基础股票价格高于债券被赎回的价格或债券的到期日时，强制转换最常发生。
例如，Twitter 于2014年9月发行了可转换债券，从中筹集了18亿美元。这些债券分两批发行 - 一个是在2019年到期的5年期票，0.25%的票息，以及一个7年的票息，由于2021年到期，票息支付率为1%。
转换率约为每1,000美元12.8793股。根据Twitter提交的监管文件，那时股票价值约为每股77.64美元。该股票的价格在过去一年中介于26美元至46美元之间。
为了让债券持有人在转换中获利，股票必须从35美元到40美元不等。
因此，在2018年6月，Twitter宣布计划发行另一部分可转换债券，由于2024年到期，并且由于2019年成熟而将一部分收益用于支付前一票据持有人的现金，而不是允许他们转换，因为，正如巴伦所说，“转换功能大大超出了资金，转换价格超过每股77美元......”
在推出2018年可转换票据时，Twitter表示：“在Twitter的选举中，票据的转换将以现金，Twitter普通股或其组合的股份结算。”
可转换债券的利弊
优点：
与普通债券相比，可转换债券向债券持有人支付的利率较低的公司可以节省他们向投资者支付的金额。
债券发行人也不再需要在转换后继续支付固定利息，这具有减少转换后发行人债务的效果。
转换不会增加发行人的已发行股票数量，这会降低发行人的股票发售或销售收益。
投资者喜欢他们，因为在债务和资产清算的情况下，没有转换债券的债券持有人优先作为债务人优先于普通股持有人。
未转换的可转换债券继续支付固定利率，债券的面值将在到期时返还(支付)。除非是默认情况。
所有债券的利息支付通常具有较高的公司支付优先权，而不是普通股持有人可能有权获得的股息。
将可转换债券转换为股票是不征税的 - 因为从债券持有转为持股不被视为“买卖”。
缺点：
可转换债券可能比不可转换债券更容易受到市场风险的影响，因为公司股票的潜在价值可能会出现波动。
许多转换可能会影响每股收益，因为股东的数量会随着收益分配的增加而增加。
此外，股东可以通过由前可转换债券持有人转换的股票所带来的投票权来获得对公司的控制权。