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夏季驾驶季节的高峰期 汽油需求是关键 汽油库存很重要

  • 2019-07-11 11:50:32

由于每个人似乎都关注欧佩克上周在维也纳JMMC会议上会做什么或不会做什么,欧佩克似乎有点像美联储:太害怕看到油价下跌所以更愿意削减(或者更确切地说是离开)生产市场给予一些支持。尽管如此,它确实给布伦特的底价提供了约50-55美元/桶的价格。当然,需求总是难以预测的情况,欧佩克在去年和今年两次市场调整期间已经吸取了很好的教训。大多数人往往会忘记的是,石油是由其产品汽油和馏分油驱动的,这取决于我们所处的季节。油只是加工这些产品的一桶产品。现在我们处于夏季驾驶季节的高峰期,汽油需求是关键,汽油库存很重要。

官方汽油驾驶季节从6月开始直到9月的劳动节。据美国能源部报道,汽油库存连续四周下降。从5年平均值高于2.5亿桶开始,它们现在已降至5年平均值2.3亿桶; 趋势一直在改善。汽油需求平均每天约为960万桶(mbpd),是5年来的最高端。当我们进入夏季驾驶季节的核心时,炼油厂不断购买石油将其加工成汽油,从而提高其利用率以获得更高的炼油利润率。

目前汽油裂解321通用炼油利润约为22美元/桶。费城能源解决方案私人经营的费城炼油厂发生大火,截至6月底,每天约有335,000桶原油加工出市场。这是东海岸PADD1地区炼油能力的四分之一。PBF Energy(PBF)在该地区经营两家炼油厂,总产能为每天370,000桶。随着东海岸市场收紧,PBF直接受益于这些增加的裂缝价差。Valero Energy(VLO)是美国最大的独立炼油厂之一,拥有墨西哥湾沿岸和东海岸炼油趋势。

墨西哥湾沿岸的裂缝价差从12.9美元/桶上涨。6月份达到15.6美元/桶。到六月底。如果这些积极趋势继续下去,那么Valero将认为Q319的数据非常好。由于本季度的股息增长率为12.5%,Valero一直是较稳定的炼油公司之一。目前其股息收益率约为4.5%。它坚持认为它将遵守严格的资本约束,并且不会增加债务以购买更多股票(对于标准普尔500指数中的大多数美国公司来说,这是我能说的很多!)。Valero和Marathon Petroleum(MPC)以及Delek US Holdings(DK)等公司的短期利息也有所回升,因为在此期间,鉴于炼油利润率趋势,公司可能会报告较为疲软的Q219。

美联储主席鲍威尔向国会发表了他的证词,并以比预期更温和的语气使市场感到惊讶,特别是因为他们刚刚举行6月FOMC会议,其中删除了患者这个词,但仍建议需要对数据进行一些监控才能打电话是否削减利率。更令人惊讶的是,在过去的两周里,由于特朗普和习近平在大阪的总统之间宣布了贸易休战,贸易风险的“不确定”前景已经稳定下来。此外,上周五报告的非农就业人数非常积极,超出预期。所以,人们不禁要问,过去两周发生的事情导致“许多美联储官员看到更为宽松的货币政策更加坚定的情况”,特别是标准普尔500指数今天创下3000点的历史新高。

特朗普对鲍威尔的压力可能影响了他对7月降息的看法,以抵消12月的涨幅。现在,这应该取悦市场。低点,看到美元下跌,市场欢欣鼓舞,因为他们再次获得了他们迫切需要的修复。这将推动近期因增长放缓担忧而遭挫的大宗短期商品。

欧佩克减产以及汽油市场紧张以及炼油厂加工更多产品的需求增加,推动石油价格上涨。投入温和的美联储,你有一个支持性的石油买入案。实现这一目标的最佳方式是通过炼油行业,为这种环境提供最佳的盈利杠杆。像Valero和PBF Energy这样的名字在这里看起来很有吸引力。

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